万隆优配 摩根大通：基于美联储利率展望，建议做空两年期美债
摩根大通策略师建议将做空两年期美国国债作为一项 “战术性” 交易，理由是美国经济增长前景韧性十足，美联储难以大幅降息。
“美国经济基本面强劲，即便凯文・沃什获得参议院确认并接任美联储主席，也很难让联邦公开市场委员会（FOMC）屈从于他的意愿。” 由杰伊・巴里领衔的策略师团队在一份报告中写道。
这家华尔街大行的观点发布于周五关键美国通胀报告出炉前夕。这份报告或将为美联储下一步行动提供新线索，任何物价压力缓解的迹象，都可能刺激市场对短期、对政策敏感的国债的需求。本周美债收益率剧烈震荡，受科技股抛售及强劲美国就业数据影响，市场也在热议特朗普提名的美联储主席候选人沃什将如何制定政策。
目前交易员预计，美联储将在 7 月降息 25 个基点，并在年底前再降息一次。而在本周公布超预期就业数据前，市场几乎已定价美联储会在 6 月降息。周五亚洲交易时段，两年期美债收益率小幅上行 2 个基点至 3.47%，此前一个交易日则下跌约 5 个基点。
部分市场人士与摩根大通观点相左。
对冲基金经理大卫・艾因霍恩押注，沃什领导的美联储将比市场当前预期 “大幅更多” 降息。绿光资本联合创始人表示，他已买入有抵押隔夜融资利率（SOFR）期货，预期若美联储更激进降息，相关合约将上涨。
摩根大通预计，受年初物价压力及联邦政府停摆影响消退推动，1 月美国核心 CPI（剔除食品与能源） 将环比上涨 0.39%，涨幅 “强劲”。彭博经济研究的预测为环比上涨 0.31%，与市场共识一致。
“我们认为，短端收益率很难从当前水平大幅下行。” 摩根大通策略师在报告中写道。
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责任编辑：郭明煜
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