垒富优配棕榈油：原油带动现货明显下滑

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　　卓创资讯

　　6月前20日马来棕榈油出口数据良好，对市场有一定支撑。但因局部国际局势反复不定，霍尔木兹海峡通行得以恢复，国际原油回落幅度较大，带动棕榈油从高位下滑，预计近期内市场下行为主。

　　原油回落带动棕榈油明显下跌

　　国际原油近期高位回落，主要因局部国际局势相对缓和，霍尔木兹海峡通航恢复，标志着海湾原油市场的重大转折，数据显示6月以来经霍尔木兹海峡的中东原油过境量已升至约每日490万桶，虽远低于2025年均值约1300万桶，但较局势紧张期间的低迷水平已明显反弹。周四欧洲早盘交易中，最活跃的7月布伦特原油期货合约下跌1.3%至每桶72.88美元，WTI原油下跌1.2%至69.44美元，两大基准本月以来累计下跌近30%，油价已回落至局势紧张之前的水平。

　　因石化柴油和生物柴油具有可替代性，作为生物柴油原材料的棕榈油随之下滑。截至6月25日，国内24度棕榈油价格在9003.75元/吨，较上一交易日跌220元/吨，幅度2.39%。

　　国内24度价格走势图

　　数据来源：卓创资讯、ICE

　　国际市场棕榈油供需面不佳

　　目前看，国际棕榈油市场供应压力依然较大，而主要需求国进口量未见明显改善，棕榈油市场回落压力大。

　　马来棕榈油产量增加：据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据，2026年6月1-20日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加15.92%。产量增加，不利于价格走高。但前25日出口数据转好限制了下跌空间，据船运机构数据显示，6月1日至25日马来西亚棕榈油出口环比增长10.6%到11.1%。

　　美豆产区天气利于作物生长：美国大豆产区天气利于作物生长，从相关品角度抑制棕榈油走高。

　　印度5月棕榈油进口量未有明显改善：据印度炼油协会（SEA）数据显示，5月份棕榈油进口量小幅上升，从4月份创下的四个月来低点反弹，但仍低于正常水平。5月份印度棕榈油进口量为54.94万吨，环比增长7%作为对比，2024/25年度印度月均棕榈油进口量约为63.20万吨。棕榈油进口量未有明显改善，不利于价格走高。

　　7月棕榈油或震荡下行为主

　　国际局势反复不定，霍尔木兹海峡通航恢复协议期60天，在近期内棕榈油市场跟随原油回落为主。印尼能源部表示，印尼已发布法规，将从7月1日起实施B50生物柴油强制掺混计划，并给予零售商三个月的过渡期以清理现有库存。印尼为期三个月的过渡期实质上延缓了政策的即时效力，市场对该国的执行力度存有疑问，暂时对市场无明显支撑。综合看，原油对棕榈油的影响明显盖过印尼B50政策的影响，预计棕榈油市场在7月或下滑为主，运行区间围绕8800-9500元/吨波动。

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